国泰君安2月26日发布研报,维持联想集团增持评级,目标价11.48港元。截至报告日,公司最新收盘价为8.9港元,较目标价有28.99%的上行空间。
国泰君安在报告中强调了联想集团第三财季业绩的亮点。据了解,截至2023年12月31日的联想2023/24财年第三财季业绩,营收1136亿人民币,同比增长3%;净利润近26亿人民币,盈利能力连续两个季度实现环比改善。
随着PC行业去库存进入尾声,联想的核心主业个人电脑业务正重回增长轨道,营收达893亿人民币,同比增长6.7%。其中,个人电脑以超过市场平均增速5.8个百分点的成绩巩固了全球第一的地位,市场份额接近24%。北美市场的表现尤为出色,个人电脑业务的营收同比增长高达20%。
个人电脑以外的多元业务同样表现强劲。平板电脑业务取得了超预期表现,出货量同比增长13%,超出市场平均增速30个百分点。智能手机在亚太、EMEA(欧洲+中东+非洲)和北美地区表现尤其强劲,分别超出市场增速250、55、40个百分点。
据IDC统计,2023年第四季度,全球传统电脑出货量同比下降2.7%,但市场收缩已触底,增长前景看好。对于备受关注的AI PC产品,Canalys则预测,AI PC的问世有望重振市场并改变用户体验,可谓是该行业的分水岭。这一分水岭时刻具有强大潜力,并通过使用 AI 开创一个新的创新时代。
随着2024年上半年AI PC的正式发货,将加速新一轮换机周期的到来,并为联想开辟更大的增长空间,助力盈利水平的持续改善。国泰君安对联想集团的未来发展持续看好,预测到2024年,联想集团的归母净利润将达到10.19亿美元。这一预测不仅基于联想当前的业绩表现,更是考虑到了AI PC等创新产品对市场带来的潜在影响。